受到美國聯邦儲備局加息的消息，美匯指數走勢持續向好，美元兌日圓亦升至121.00水平以上，為近6年以來新高。從技術走勢上分析，美元兌日圓的阻力在2015年11月的123.69 和2015年6月的125.86高位。日圓兌港元則是6年來新低，每百日圓兌港元為6.4。
瑞穗銀行首席市場經濟師 Daisuke Karakama 表示，日圓貶值是好是壞，要看從甚麼角度來看。不過，由於日本製造業漸漸移往海外市場，弊大於利的情形愈來愈明顯。與六年前不同的是，日圓貶值對日本出口業者的助益已經減退。首先，愈來愈多日本汽車和其他產品製造商遷往外銷的當地生產，日圓貶值，反而有礙出口商匯回美元收益對日圓形成的升值壓力。
此外，油價自2016年以來大幅上漲，當年是介於每桶30美元到50美元之間，受益於日圓貶值，日本貿易順差大增。如今，油價隨俄烏戰爭爆發已在100美元之上，日圓走貶反而推升進口能源的成本。 如此一來，日圓貶值反而有害。
另一方面，日本銀行（央行）早前決定維持大規模貨幣寬鬆，還顯示出甚至不惜推出新一輪貨幣寬鬆的態度，「鴿派」態度更加明顯。由於這種形成對照的貨幣政策，投資者為了追求更高收益率，正在將資金從日圓轉向美元。
