市場雖然預期日本央行7月有機會加息，但美日兩國息差擴闊的揣測升溫，日圓兌美元滙價跌穿160水平，創下近38年新低，美元高見160.64日圓，是1986年11月以來最強位，每百日圓兌港元報4.86。今年以來，美元兌日圓累計漲14%。歐羅兌日圓也升至171.82，是1992年以來最強水平。
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日本負責外匯事務的財務省副大臣神田真人表示，政府正在以高度緊逼感關注日圓匯率，並稱日圓最近的走勢是快速且一邊倒，他並指在必要時採取適當措施，防止過度波動。神田真人日前曾表示，如有必要，準備全天候隨時干預匯市。
交易商稱，美國聯儲局可能保持高利率的時間較預期長，令到美日兩國息差擴大的時間持續，吸引市場套息活動，利淡圓滙。瑞銀分析員Vassili Serebriakov認為，即使日本央行出手干預，也不能逆轉圓滙弱勢，只要聯儲局不開始減息或日本央行不開始加息，套息行為不會停止。
麥格理外匯與利率策略師Gareth Berry認為，若全球市場出現震盪，美國聯儲局或會大幅度減息，到時美元兌日圓的強勢難以維持，他因此預期日圓於未來18個月或會升值33%，兌每美元見約120水平。現時市場普遍預期，日圓於2025年底兌每美元會升至約140水平，2026年稍後時間見138。
分析認為，美國將於周五（28日）公布個人消費開支（PCE）數據，撇除食品及能源後的核心PCE，被聯儲局視為通脹指標，這對美國利率具啟示性作用，故現時日圓即使失守160水平，仍估計日本政府至少會等待周五的PCE，才會決定是否干預日圓。
